沃什盛赞AI，美联储10月不加息？

自今年5月接掌美联储以来，沃什首次在多个国家的场合中系统性地阐述了他的政策立场。

当地时间10月16日，在泰国曼谷举办的国际货币基金组织（IMF）与世界银行2026年年会期间，美联储主席凯文·沃什与IMF总裁格奥尔基耶娃进行了炉边对话，话题涵盖AI、货币政策及全球经济。

AI：一生中最深刻的经济变革

沃什对AI的评价之高，颇为罕见。

他强调，AI是他一生中观察到的影响最为深远的经济变革。

在他看来，AI将首先影响需求端，随后释放供给端的生产率红利，最终使经济更具生产力、创造更多财富。

目前，数据中心、芯片和电力基建的资本支出正在争夺资源并推高物价；但从中期来看，AI将带来正向的供给冲击。

不过，他也提醒道，“通往这一目标的道路将充满波折”，未来12到18个月内就业受影响的幅度仍不确定。

“我希望大家能感受到我的乐观，但这种乐观承载着严肃的责任。”

为此，他宣布，6月成立的生产率与就业工作组将于11月16日在旧金山湾区举行首次实地听证会。

这是他组建的五个外部专家工作组之一，所有小组预计将在年底前后向美联储提交政策建议。

星展银行宏观策略师Wei Liang Chang指出，沃什重申AI将在中期提升生产率，这有助于缓解通胀预期，减轻市场对美联储连续加息的担忧，“市场会感到安心”。

值得注意的是，近期，受AI资本支出热潮可能降温的担忧影响，美股费城半导体指数已连续第七个交易日下跌。

凯投宏观首席市场经济学家乔纳斯·戈尔特曼警告，美股正显现出越来越多周期末期的迹象，未来一年左右可能出现更持续的回调，同时伴随美债收益率下行。

他认为，这种股债组合，正好符合AI繁荣开始逆转时可能出现的市场表现。

Crossbridge Capital首席投资官Manish Singh进一步表示，尽管AI的需求和长期机遇真实存在，但这并不意味着所有建设基础设施的企业都能为投资者带来令人满意的回报。

“AI或许代表未来，但债务偿还才是当下。”

10月与12月议息会议将取决于数据

自美联储9月实施2023年以来首次加息后，市场密切关注沃什对货币政策的表态。

美国银行美国利率策略师Meghan Swiber在沃什发言前表示，投资者密切关注他是否会为美联储进一步加息“亮绿灯”。

答案是否定的。

沃什不愿提前透露今年剩余会议可能采取的行动。

他强调，美联储的政策结论“不应带有预设立场”，现阶段不宜提前释放今年剩余会议可能采取何种行动的信号。

谈及9月加息决议，沃什称，美联储“清晰展现了实现物价稳定的决心”，并降低了货币宽松的力度。

对于接下来的政策路径，他表示，全球经济走势“大体符合”美联储的预期，今年还剩10月与12月两次利率决议会议，政策制定者届时将能更清晰地研判经济产出、就业与通胀情况，再确定货币政策路径。

这一表态的时间点颇为敏感。

讲话前夕，美国9月CPI、PPI数据接连出炉，双双超预期：CPI同比上涨3.7%，核心CPI同比升至2.6%，连续第二个月高于预期；PPI同比大涨6.3%，创2022年3月以来最大单月涨幅。

尽管通胀走高，多数美联储观察人士仍预计，央行本月将维持利率不变，把下一次加息推迟至12月。

据CME“美联储观察”，美联储到10月维持利率不变的概率为85.1%，累计加息25个基点的概率为14.9%；12月维持利率不变的概率为10.8%，累计加息25个基点的概率为76.1%。

目前，美联储多位票委皆倾向于等到12月议息会议再行动。

美联储副主席Philip Jefferson、理事Christopher Waller以及纽约联储行长John Williams等多名高级官员已提前释放信号：9月加息后，暂无再次行动的迫切必要。

Janney Montgomery Scott首席固定收益策略师Guy LeBas则认为，尽管多个品类物价涨幅确实处于高位，但并无实质证据表明通胀正在加速。

分析师提醒，在经济快速变化的背景下，不要对单一数据过度反应。等到12月再考虑加息，能让美联储拥有更多时间评估物价的潜在走势。

全球经济正处于结构性增长阶段

除了AI、货币政策之外，沃什还谈到了全球经济。

他认为，全球经济当前处于结构性增长阶段，正经历一轮“不只局限于AI领域”的投资热潮。

“全球几乎所有地区的经济都展现出韧性，这是五六个月前我难以预料到的。”

沃什将本轮投资繁荣归因于有利的政策环境，并认为这是推动全球经济发展态势好转的最重要单一因素。

不过，他同时坦言，自己“可能对全球金融危机留下的阴影过于敏感”。

自美国总统特朗普于2月对伊朗开战以来，全球能源价格暴涨，引发德黑兰针对美国海湾盟友的报复行动，中东陷入危机。

油气成本上涨，叠加AI投资热潮，推高包括美国在内多个经济体的通胀，迫使各国央行加息。

沃什指出，**持续的通胀是全球各国央行面临的共同挑战。**目前，全球多数地区正在同步收紧货币政策，“没有人可以搭便车”。

值得注意的是，就在几天前，IMF发布《全球金融稳定报告》，直言全球经济“风险偏向下行”。

首席经济学家Silvana Tenreyro警示，全球经济展现出韧性，但这种韧性已经接近极限。

本文来自微信公众号 “格隆汇财经热点”（ID：glh_finance），作者：山顶的太阳，36氪经授权发布。